Le ratio de levier (leverage ratio) rapporte la dette financière nette à l'EBITDA d'une entreprise. Il mesure combien d'années de résultat d'exploitation seraient nécessaires pour rembourser la dette et constitue l'indicateur central de l'analyse de crédit et de la structuration des LBO.

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Il se distingue de l'effet de levier, qui décrit le mécanisme par lequel la dette amplifie la rentabilité des fonds propres. Un ratio de levier élevé accroît le rendement potentiel mais aussi le risque financier ; les prêteurs fixent des covenants plafonnant ce ratio.

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Exemple : une cible présente une dette nette de CHF 9,0 millions pour un EBITDA de CHF 3,0 millions, soit un ratio de levier de 3,0x. Un montage LBO poussant ce ratio à 4,5x augmenterait le rendement des fonds propres mais réduirait la marge de sécurité face à un retournement.

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Chez Hectelion, nous calibrons le ratio de levier soutenable de chaque montage en fonction de la capacité de génération de flux de la cible.