Un fonds de private equity (PE), ou fonds de capital-investissement, est un véhicule d'investissement collectif qui lève des capitaux auprès d'investisseurs institutionnels (LP) — fonds de pension, compagnies d'assurance, family offices, fonds souverains — pour les investir dans des sociétés non cotées, avec pour objectif de créer de la valeur et de la réaliser via une sortie (cession industrielle, introduction en bourse ou LBO secondaire) après une période de détention de 4 à 7 ans.

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La structure juridique standard est le Limited Partnership (LP) : les investisseurs (Limited Partners) apportent le capital et supportent le risque financier, tandis que le gestionnaire du fonds (General Partner) prend les décisions d'investissement en échange d'une commission de gestion (management fee, généralement 1,5 à 2 % des engagements annuels) et d'un carried interest (participation aux plus-values, généralement 20 % au-delà d'un hurdle rate de 8 %).

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Les stratégies de private equity couvrent plusieurs stades : venture capital (startups early stage), growth equity (PME en forte croissance), LBO (rachat à effet de levier de sociétés matures) et situations spéciales (distressed M&A, retournement). Sur le marché franco-suisse, les fonds mid-market (CHF 30 à 300 millions d'actifs gérés) jouent un rôle central dans la transmission d'entreprise et le financement de la croissance des PME.

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Pour les cédants, choisir un fonds de private equity comme acquéreur présente des avantages spécifiques : prix souvent plus élevé qu'un acquéreur industriel (absence de synergies mais TRI financier), maintien du management en place, horizon de sortie défini permettant au cédant de préparer l'étape suivante. L'inconvénient est la pression de performance imposée par le service de la dette et les objectifs de TRI du fonds.

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Exemple : un fonds PE mid-market lève CHF 120 millions auprès de 12 LP institutionnels franco-suisses. Il investit dans 8 PME sur 4 ans, avec des tickets unitaires de CHF 8 à 18 millions. Après 5 ans de détention, le TRI net du fonds ressort à 19,2 % — au-dessus du hurdle rate, déclenchant le carried interest du GP.

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Chez Hectelion, nous intervenons aux côtés des fonds de private equity dans leurs missions de due diligence financière, d'évaluation de cibles et de structuration des opérations d'acquisition.