MBI – Management Buy-In

Un Management Buy-In (MBI) est une acquisition dans laquelle une équipe de managers extérieurs à l'entreprise acquiert la société cible, à la différence du MBO où ce sont les managers en place qui rachètent leur entreprise. Le MBI est souvent associé à un projet de transformation ou de relance sous une nouvelle direction. Il présente un risque d'exécution plus élevé qu'un MBO (les repreneurs découvrent l'entreprise de l'extérieur), mais apporte de nouvelles compétences et une vision stratégique fraîche. En structuration financière, il mobilise les mêmes outils qu'un MBO : holding de reprise, dette senior, management package. Le financement d'un MBI combine généralement apport personnel des repreneurs, dette bancaire et, selon la taille, un sponsor en capital. Les vendeurs et les prêteurs y examinent de près la crédibilité sectorielle de l'équipe entrante, qui conditionne la valorisation comme les conditions de crédit. Le BIMBO, variante mixte, associe managers en place et repreneurs externes.

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Exemple : une équipe de trois managers issus du secteur de la logistique conduit un MBI sur une PME suisse de transport valorisée CHF 12,0 millions. Les repreneurs apportent CHF 1,2 million de fonds propres, un fonds co-investit CHF 2,4 millions et CHF 8,4 millions de dette senior sont levés. Leur plan de création de valeur repose sur la digitalisation des opérations et l'expansion géographique — axes de développement que l'équipe sortante n'avait pas exploités.

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Chez Hectelion, nous accompagnons les équipes MBI dans leur valorisation de la cible, la structuration du financement et la rédaction du business plan destiné aux investisseurs.