Conseil en fusions & acquisitions dans le cadre de la cession d’une participation majoritaire dans un groupe de cliniques ambulatoires
Mandat de conseil en fusions & acquisitions dans le cadre de la vente d’une participation stratégique à un investisseur institutionnel européen.
Description du mandat : conseil M&A pour la cession d'une participation majoritaire d'un groupe suisse de cliniques ambulatoires
La mission portait sur la cession d'une participation significative au capital d'un groupe suisse de soins ambulatoires à un investisseur institutionnel européen. Le conseil financier exclusif visait à accueillir un partenaire financier de long terme pour soutenir la stratégie de développement national et la création d'un réseau intégré de cliniques ambulatoires à travers la Suisse.
Le groupe, en forte croissance, exploitait plusieurs centres de consultation multidisciplinaires en Suisse romande, avec une équipe de praticiens indépendants et de thérapeutes spécialisés.
Enjeux clés : sélectionner le partenaire idéal et structurer la gouvernance d'un groupe médical
Les enjeux principaux portaient sur :
- la sélection du partenaire financier idéal, capable d'accompagner la croissance tout en respectant la mission médicale ;
- la valorisation des actifs immatériels (réputation clinique, base de patients, qualité de l'équipe médicale) ;
- la structuration du pacte d'actionnaires et la définition des droits de gouvernance ;
- la coordination des aspects réglementaires et contractuels propres au secteur de la santé suisse.
Approche et résultats : processus structuré et négociation avec investisseur institutionnel
L'équipe a accompagné les fondateurs et la direction sur l'ensemble du processus :
- analyse stratégique des offres reçues ;
- sélection des contreparties potentielles (investisseurs institutionnels européens spécialisés santé) ;
- gestion de la dataroom et des due diligences ;
- négociation finale des termes de transaction et du pacte d'actionnaires.
L'opération a permis (i) l'entrée d'un investisseur institutionnel européen au capital, (ii) le renforcement de la structure financière pour soutenir le plan d'expansion nationale, (iii) la sécurisation de la gouvernance via un cadre clair entre fondateurs et nouvel actionnaire. Cette transaction marque une étape majeure dans la croissance du groupe et consolide son rôle de référence dans les soins psychiatriques ambulatoires en Suisse.
Exemple illustratif : application chiffrée à un groupe ambulatoire en consolidation
À titre d'illustration anonymisée — sans rapport avec les données réelles du mandat — un groupe de 4 centres ambulatoires générant 12 M CHF de chiffre d'affaires avec un EBITDA de 2,4 M CHF (marge 20 %), en croissance organique de 15 % et avec un pipeline d'ouvertures, pourrait s'opérer sur une valorisation d'entreprise comprise entre 19 et 33 M CHF (multiples 8× à 14× EBITDA typiques de la santé en consolidation). La cession d'une participation majoritaire (50-70 %) s'accompagne d'un pacte d'actionnaires structurant droits de gouvernance, exits futurs (IPO, trade sale) et engagements de continuité médicale.
Synthèse : mandat 8 mois, processus structuré, partenariat institutionnel à long terme
Mandat M&A réalisé en 8 mois pour un groupe suisse de cliniques ambulatoires cédant une participation majoritaire à un investisseur institutionnel européen. Processus structuré : analyse stratégique, sélection contreparties, dataroom, due diligences, négociation pacte. Livrable : opération finalisée renforçant la structure financière et préservant la mission médicale, support du plan d'expansion nationale.
Questions fréquentes : multiples santé ambulatoire, pacte actionnaires et exit institutionnel
Quels multiples pour les cliniques ambulatoires en Suisse ?
Pour les cliniques ambulatoires en consolidation, les multiples EV/EBITDA observés se situent entre 8× et 14×, avec prime sensible pour (i) les groupes multisites avec pipeline d'ouvertures, (ii) la croissance organique > 10 %, (iii) la qualité médicale documentée (accréditations, taux de satisfaction patients), (iv) la diversification des spécialités. Pour aller plus loin : multiples par secteur.
Comment structurer un pacte avec un investisseur institutionnel ?
Le pacte d'actionnaires avec un investisseur institutionnel structure typiquement (i) la composition du board et droits de veto, (ii) les droits d'information renforcés, (iii) les clauses de sortie (drag-along, tag-along, IPO clause), (iv) les engagements de continuité médicale et de respect de la mission soin, (v) les conditions de réinvestissement des fondateurs/managers.
Quels investisseurs ciblent les cliniques ambulatoires ?
Les investisseurs typiques sont (i) fonds infrastructure healthcare (Antin, Ardian Healthcare, GHO Capital), (ii) private equity sectoriel (Astorg, Cinven Health), (iii) fonds souverains et family offices avec appétit santé long terme, (iv) acteurs industriels en croissance externe (Hirslanden, Mediclinic).
Combien de temps prend une cession à un institutionnel ?
Pour une cession majoritaire à un investisseur institutionnel, la durée standard est de 7 à 12 mois, intégrant la préparation, le marketing concurrentiel, la due diligence approfondie (financière + médicale + ESG) et la négociation pacte. Le mandat décrit a été conduit en 8 mois.
Comment préserver la mission médicale dans le pacte ?
La préservation de la mission médicale repose sur (i) des engagements explicites de l'investisseur sur les standards de soin, (ii) la représentation médicale au board (médecin chef, comité médical), (iii) des indicateurs qualité contractualisés (taux de satisfaction, accréditations), (iv) un droit de veto fondateurs sur les décisions structurantes affectant la mission.
Quels exits typiques pour un investisseur institutionnel santé ?
Les exits typiques sont (i) trade sale à un acteur industriel en consolidation (60-70 % des cas), (ii) secondary buyout à un autre fonds (20-30 %), (iii) IPO pour les plateformes de grande taille (rare en Suisse), (iv) recapitalisation avec retour partiel de cash et maintien de la participation.
Mandats similaires : autres opérations M&A dans la santé et services
Les transactions présentées ont été réalisées par, avec la contribution de, ou avec la participation des membres de l’équipe Hectelion dans le cadre de fonctions exercées actuellement ou antérieurement.
Découvrez nos références
Les transactions présentées ont été réalisées par, avec la contribution de, ou avec la participation des membres de l’équipe Hectelion ou dans le cadre de fonctions exercées actuellement ou antérieurement.