La valorisation d'une PME est le processus par lequel un expert financier détermine la valeur économique d'une entreprise non cotée, en vue d'une cession, d'une reprise, d'une transmission familiale, d'une levée de fonds ou d'un contentieux entre actionnaires. Elle mobilise plusieurs méthodes complémentaires dont la pertinence varie selon la taille, le secteur et le stade de développement de la société.

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Les trois approches principales sont : l'approche par les flux (méthode DCF), qui actualise les flux de trésorerie futurs au coût moyen pondéré du capital ; l'approche par les multiples (multiples boursiers et multiples de transactions), qui compare la PME à des sociétés similaires ; et l'approche patrimoniale (actif net réévalué), qui valorise les actifs nets après réévaluation au prix de marché.

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Pour les PME franco-suisses, la méthode des praticiens est fréquemment utilisée en Suisse : elle pondère la valeur de rendement (2/3) et la valeur substantielle (1/3), offrant un résultat robuste pour les PME établies à rentabilité stable. En France, la méthode DCF domine avec un recours systématique aux multiples d'EBITDA comme contre-vérification.

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La normalisation de l'EBITDA est l'étape préalable indispensable à toute valorisation : elle consiste à retraiter les charges et produits non récurrents, les rémunérations non normatives des dirigeants et les éléments exceptionnels, pour obtenir un EBITDA reflétant la performance structurelle de la société.

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Exemple : une PME suisse de services (CHF 5,0 millions de CA, CHF 800 000 d'EBITDA normalisé) est valorisée selon trois méthodes : DCF à CHF 4,2 millions, multiples sectoriels (5,5x EBITDA) à CHF 4,4 millions, méthode des praticiens à CHF 3,9 millions. L'intervalle de valorisation retenu est CHF 4,0 à 4,4 millions — confirmant une valeur centrale de CHF 4,2 millions.

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Chez Hectelion, nous réalisons des valorisations de PME franco-suisses selon les standards les plus exigeants, avec une approche multi-méthodes documentée et défendable devant toutes les parties prenantes.